读《价值》有感
这两周，读张磊的《价值》一书，应该是投资界的风潮——毕竟人家这么多年的骄人业绩和体量规模，都值得国内私募界跪地膜拜！
不同的人，读《价值》的目的不同，对张磊的投资方法也评价不一。对我们来说，读《价值》的目的很直接，也很简单，就是想弄明白几个问题：
1、秉承“价值投资”理念，并自称创新了价值投资新内涵——“创造价值”的高瓴，投资框架究竟是什么？
从前期的代表作——投资“互联网”巨头腾讯取得巨大成功，以及这两年的代表作——投资“医药医疗行业”巨头（百济、恒瑞、药明等），都能看到高瓴是典型的赛道投资。（赛道选好后如何选出龙头，对投资机构来说都不是难题——要是没有这点基本功，就不用干这行了！）
那么，如何选择行业或者赛道，就是高瓴投资的核心思维！
但书中除了在55页简单说了一句“对于一名投资人而言，理解潜藏在巨大势能中的关键行业和企业，是非常重要的能力”，什么都没讲，更没有其他只言片语谈基于此！
所以，高瓴的核心投资框架，在《价值》一书中只是点到即止，不愿意也不会对外披露。
2、为何高瓴成立后会全仓投资“腾讯”，风控和LP工作是怎么做的？
基金和个人投资最大的不同，就是要做分散投资、及风险防控，以此来慰平投资人的情绪波动。否则，基金存在的价值是什么？
而高瓴成立后，首只基金的3000万美金，全部投给了腾讯！没有任何分散，也没有任何风控，我们怎么理解？肯定是赌啊，而且是豪赌！
不信，你问问任何一个基金管理人或者资金渠道，会不会让你做单票的基金！会不会让你不设止损或者不设任何对冲措施！
当然，投资腾讯确实是巨大的成功，也奠定了高瓴的起步基础。但为何投资腾讯，且如此重仓？是不是应该给读者解释解释？
以及怎么做通LP——耶鲁基金的工作？怎么让一个美国的投资大神相信张磊不是豪赌！
书中基本也没有谈！
3、对私募行业极为关键的募资问题，高瓴是怎么做的？
高瓴的起步资金，是来自于耶鲁大学给的3000万美金，靠的是什么？肯定不是张磊的投资能力和投资履历啊！毕竟张磊那时候是一个既没有成功投资案例、也没有从业经历的人！
那么就是靠张磊和耶鲁大学首席投资官的私人交情搞定的！
其次，投资腾讯取得巨大成功后——有了业绩背书，高瓴又是如何快速拿到如此巨量的长线资金，做成了国内老大？
这两点，是高瓴起步和规模做大的两大关键点，但《价值》一书基本也没提及。
4、“创造价值”，是高瓴这几年举起的价值投资新大旗，但这到低是宣传的噱头，还是真实信仰和行动呢？
PE行业有个公认的笑话——就是告诉企业自己有“投后服务”。为什么呢？99.9%的PE根本就没这能力，至于奉行赛道投资理念的那些PE！就更没有这想法了！
你看有多少企业同行追问红杉基金沈南鹏，到低谁才是亲儿子！
所以PE行业的投后服务，和二级市场投资的“价值创造”，是不是就是一个宣传噱头？
《价值》一书当然写了很多如何帮助企业制定战略、精细管理以及信息化改造，但真有这能力吗？还是借着当股东的便利，顺便当个撮合中介，再赚道钱？
《价值》一书基本也没讲。
最后，我们想说，《价值》当然是本好书，启发良多。
但《价值》也可能只是个宣传册——看你从什么维度来看。