《战胜华尔街》读后感
《战胜华尔街》这本书相信许多人都听过，即使没看过也听过。也是比较经典的一本书，我觉得也是投资必看的一本书。三十本经典书籍是不可少的，虽然说看了也未必赚到大钱，但三十本是对你耐心的一种测试，有的人其实并不适合做投资，因为性格就比较急，进来就是亏损亏损再亏损，最后一无所有。好了，话不多说了，下面就开始这本书吧。
这是彼得林奇在1989年出版的一本投资指南。这本书主要面向个人投资者，提供了一系列的投资理念和策略，比如投资心态、分散投资、利用市场情绪、避免频繁交易，并告诉你个人投资者也有很多优势，要学会利用这些优势。
作者通过自己的投资经历，展示了如何通过深入研究和对行业的理解来发现增长潜力巨大的公司。书中的案例分析，如沃尔玛的快速扩张，强调了耐心和长期持有的重要性。林奇的25条黄金投资法则总结了他的投资哲学，强调了在投资中保持冷静、理性和勇于面对挑战的重要性。最终，战胜华尔街不仅是战胜市场，更是战胜自我，克服贪婪和恐惧，实现长期稳定的投资回报。
林奇在管理麦哲伦基金的13年里，买卖了超过15000只股票，这显示了他对股票的热爱和对投资的热情。然而，随着年龄的增长和家庭责任的增加，他开始意识到自己对工作的投入牺牲了太多个人生活和家庭时间。对我们个人来说，不可能像他这样操作，大多数人都上班族，长期投资最适合上班族。
作者在第一章中阐述了业余投资者在股票投资上有时会比专业投资者表现得更好。他指出，尽管许多人认为专业投资者拥有更多的资源和专业知识，但实际上，业余投资者通过自己的努力和研究，同样能够取得优异的投资业绩。作者通过圣阿格尼斯学校学生们的模拟投资组合和全国投资者协会的案例，展示了业余投资者如何通过集体智慧、定期投资和长期持有成长股来战胜市场。
作者强调，业余投资者在选股时应该关注公司的基本面，如盈利能力、成长性和财务状况，并避免盲目跟风或投机。他提倡投资者应该购买自己了解和熟悉的公司股票，并在投资前进行充分的研究。此外，作者还提到了定期定额投资的重要性，认为这种策略能够帮助投资者避免市场的短期波动，并在长期内实现资产的增值。
作者还分享了一些投资格言和原则，比如“好公司经常每年提高分红”、“买入任何一家公司股票之前，一定要先做好研究”、“不要只图股价便宜就买一只股票，买股票的前提应该是你十分了解这家公司”等，这些都是业余投资者在投资过程中应该牢记的要点。
作者在第二章中讨论了投资者在面对市场波动和经济不确定性时常常出现的“周末焦虑症”。他指出，尽管每年都会出版大量关于如何选股的书籍，但如果没有坚定的意志力，这些知识并不能保证投资成功。他比喻说，炒股和减肥一样，关键在于毅力，而不是头脑。
作者通过自己的经历，特别是参加《巴伦周刊》投资圆桌会议的经历，展示了即使是专业的投资专家们，也会对未来的经济和股市走势感到忧虑。他提到，这些专家们每年都会聚集在一起，讨论未来的经济和股市走势，但往往他们的悲观情绪并不会带来预期中的市场表现。相反，那些不关注股市走势，只是定期买入股票的投资者，往往能够取得更好的投资业绩。
作者还提到，媒体上的悲观报道往往会加剧投资者的焦虑情绪。他举例说，周末和年末的时候，投资者有更多的时间阅读报纸和杂志，看到的各种悲观新闻会让他们对未来感到担忧，从而影响他们的投资决策。这种情绪在股市开盘时往往会表现为大量的卖出订单，导致股市在周一和年末的时候经常出现下跌。
作者强调，投资者应该避免让这种焦虑情绪影响自己的投资策略。他用自己和其他投资专家在巴伦投资圆桌会议上的讨论为例，说明即使是经验丰富的投资者，也无法准确预测未来的经济和股市走势。他提到，1987年股市暴跌后，许多投资专家对未来非常悲观，但事实上，股市在随后的几年里却出现了强劲的反弹。
尽管媒体和专家们的悲观预测可能会让人感到不安，但投资者应该保持冷静，坚持自己的投资策略。他提醒读者，不要被短期的市场波动和经济不确定性所吓倒，而应该专注于长期的投资目标。通过定期投资和长期持有优质股票，投资者可以克服市场的短期波动，实现资产的长期增值。其实我们在看新闻的时候也会发现这一点，新闻的目的是什么，就是要有人看，所以他们一定会尽全力的吸引你，这也是扰乱你心绪的问题之一，作为个人一定要注意这一点。
投资者在面对股市波动时常常出现的焦虑心态，尽管在股市下跌时买入超跌股票听起来简单，但实际操作中很难克服市场的恐慌情绪。对此，作者建议投资者通过定期定额投资来避免情绪化的决策。
作者强调，坚定的信心对于股票选择至关重要。即使一个人具备高超的财务分析技能，如果在市场恐慌时缺乏信心，也可能做出错误的决策。作者提倡投资者应始终对股市保持信心，相信美国经济的长期增长，相信创新企业将不断涌现并取代老旧企业，相信美国人民的勤奋和创造力。
为了保持这种信心，作者建议关注“更大的大局”，即从更长远的角度审视股市历史。他指出，尽管20世纪发生了多次重大灾难，但股票投资的年均收益率仍然远超其他投资品种。股市的长期趋势是上升的，即使在经历了大萧条和大崩盘之后。作者认为，投资者因恐惧股市崩盘而转向债券等其他投资品种，长期来看，会错失更高的收益机会。
尽管历史上发生过多次股市大跌，但这并没有导致经济崩溃，股市最终都会恢复并创新高。因此，他建议投资者不应被短期的市场波动所吓倒，而应抓住机会在市场低迷时期买入优质股票。
成功的选股者应该像明尼苏达州居民对待严寒天气一样对待股市下跌——知道它会发生，并为此做好准备，同时将其视为低价买入好股票的机会。他鼓励投资者在面对市场大跌时，不应恐慌，而应视之为以优惠价格购买优秀公司股票的良机。通过这种长期且理性的投资视角，投资者可以克服市场的短期波动，实现资产的增值。
投资为什么会亏钱，因为这不像过了冬天你就知道春天一定会来，如果是这样那你就等着就行了，拿着别动，但投资你不知道会不会这样，所以你会心急，你不知道会不会春天还会来。但有些规律就是周期，低谷酝酿着上升，繁荣时要考虑下跌。
共同基金是美国的一种大众化的基金，作者讨论了投资者如何选择共同基金，并提供了一系列的建议和策略。他指出，尽管人们投资基金是为了省去自己选股的烦恼，但选择什么基金又成了一个新的烦恼。面对众多的基金选择，作者建议投资者首先确定债券和股票在投资组合中的比例，这对家庭财富的增长有深远的影响。
作者强调，投资者普遍存在一个错误观念，即在债券上的投资过多，而在股票上的投资过少。他用历史数据来证明股票的长期收益远高于债券，并建议投资者应该更多地投资于股票。此外，作者还提到了股票的股息收入会随着公司的成长而增加，这是股票投资收益率高于债券的另一个原因。
作者还讨论了不同类型的基金，包括价值型基金、成长型基金、资本增值型基金、新兴成长型基金和特殊情况基金，并解释了每种基金的特点。他建议投资者应该了解他们持有的基金类型，并在基金表现不佳时保持耐心，而不是急于更换基金。
在讨论如何选择股票基金时，作者指出，大多数股票型基金的业绩并不能超越市场平均水平。他建议投资者可以选择指数基金，因为指数基金的费用较低，且表现通常与市场平均水平持平。此外，作者还提到了基金规模的问题，他认为大型基金由于规模庞大，可能会面临一些投资上的不利因素。
作者还介绍了行业基金、可转换债券基金、封闭式基金和国家基金等不同类型的基金，并讨论了它们的特点和潜在的投资机会。他提醒投资者，尽管某些基金类型可能在特定时期表现优异，但投资者应该避免追逐短期的市场热点，而应该坚持长期投资的策略。
指数基金对个人来说确实是比较友好的，费率低，风险小，在低位的时候不断的定时买入，这样大概率能赚钱。
作者在麦哲伦基金工作，麦哲伦基金最初由内德·约翰逊在1963年创立，原名富达国际投资基金，后因肯尼迪总统对海外投资征税而转型。基金经历了一段困难时期，规模从1966年的2000万美元减少到1976年的600万美元。
作者在1977年被任命为麦哲伦基金经理，当时基金已经封闭了四年，不再对新投资者开放。作者在任职初期，通过频繁的买卖来调整投资组合，以适应投资者的赎回需求。
作者并没有一个全面的选股策略，而是依靠自己的经验和直觉来选择股票。他关注的是公司的具体情况和潜力，而不是行业或市场的整体趋势。
作者管理的基金投资组合非常多样化，包括各种行业和类型的公司股票。他强调了灵活性的重要性，并在发现更有吸引力的投资机会时，会毫不犹豫地调整投资组合。
作者特别提到了他在银行业的投资经历，他发现许多地区性银行的股票被市场低估，这为麦哲伦基金提供了许多良好的投资机会。
尽管麦哲伦基金的业绩连续多年超越市场，但基金的持有人数量却持续下降，导致基金规模增长受限。作者提到了基金在1981年重新开放给公众，并开始由富达公司内部销售人员销售基金。
作者强调了投资心态的重要性，他认为投资者应该对市场保持信心，即使在市场大跌时也不应恐慌性抛售。
作者提到了他与上市公司高管的频繁交流，这些交流帮助他了解了各个行业的最新情况，并为他的投资决策提供了重要信息。
作者分享了他的一些投资教训，包括不要过早卖出好公司的股票，以及要对自己独立研究的重要性有深刻认识。
尽管面临诸多挑战，作者管理的麦哲伦基金在1981年取得了16.5%的投资收益率，表现优于市场。
作者强调了独立研究的重要性。在投资的世界里，没有所谓的“免费午餐”，要想获得成功，就必须深入研究，亲自挖掘那些被市场忽视的金矿。作者通过自己在麦哲伦基金的早期经历，告诉我们，即使是经验丰富的基金经理，也需要不断地学习和适应。
作者提到了频繁交易的问题。他用自己过早卖出家得宝和玩具反斗城股票的例子，提醒我们不要因为短期的市场波动而错失了长期增长的机会。这让我意识到，耐心和长远的眼光在投资中是多么重要。
作者的“拔掉鲜花浇灌杂草”的名言，形象地揭示了投资者常常犯下的错误——过早地卖出好公司的股票，而错误地持有那些表现不佳的股票。这让我认识到，及时止损和让利润奔跑是投资中的两个重要原则。
此外，作者还分享了他的投资策略，包括定期与行业代表交流，以保持对行业动态的敏感度；寻找被市场低估的股票，而不是盲目追随市场的热点；以及关注公司的内在价值，而不是单纯追求短期的市场表现。
作者的一些投资名言，如“办公室的奢华程度与公司管理层回报股东的意愿成反比”，这些都是作者的经验之谈。
作者在文中详细回顾了自己作为麦哲伦基金经理的职业生涯，特别是其投资策略和决策过程。他描述了自己每天从清晨开始的工作日常，包括与放射科医生夫妇共乘车辆，利用路途时间阅读年报和股票走势图，以及在办公室进行的一系列投资研究活动。
在富达基金公司，作者体验到了公司对员工敬业精神的推崇，以及老板内德·约翰逊所倡导的额外卖力工作文化。作者的办公桌上堆满了投资工具，如标准普尔股票指南和计算器，他强调了在股市开盘前利用宝贵时间审视股票交易情况的重要性。
作者提到了科特龙股票行情系统对其投资决策的影响，以及他如何通过系统升级后的变化来调整自己的投资行为，避免过度关注股价波动。他还讲述了自己如何制定买入卖出清单，并与交易员合作执行交易指令。
在投资决策上，作者强调了与上市公司直接沟通的重要性，并通过记录和回顾这些交流来优化自己的投资选择。他提到了自己的投资原则，包括关注公司基本面而非短期股价波动，以及通过深入研究和分析来建立投资头寸。
作者还分享了自己在基金管理过程中的团队合作经验，包括与助理和其他基金经理的协作，以及如何从公司内部和外部的信息源中获取投资灵感。他特别提到了在1982年对克莱斯勒公司的股票投资，解释了自己为何在市场普遍看衰的情况下选择投资于这家公司，并最终获得了丰厚的回报。
作者详细回顾了自己作为麦哲伦基金经理的晚期投资经历和策略。他描述了自己如何从每天早晨开始工作，阅读年报、季报，与公司沟通，以及如何管理日益增长的基金规模。1983年中期，麦哲伦基金投资组合中的股票数量已经达到450只，秋季更是增加到900只。这使得作者需要在短时间内向同事解释投资这些股票的理由，每只股票的解释时间甚至不足90秒。
作者强调了基金规模的增长对投资策略的影响。随着麦哲伦基金资产规模的扩大，他不得不将更多的时间和精力投入到研究和跟踪更多的股票上。尽管面临批评，认为大型基金难以战胜市场，但作者通过精心挑选股票，证明了这种观点的错误。他提到，一个富有想象力的基金经理能够挑选出与众不同的股票，而一个没有想象力的基金经理则可能仅仅复制标准普尔500指数。
作者还分享了自己如何通过小规模的股票投资发现更大的投资机会。例如，通过持有简·贝尔营销公司的股票，他了解到折扣商店的销售情况，进而投资于这些折扣商店的股票，如好市多和佩斯公司，取得了显著的收益。
在1983年，麦哲伦基金的规模增长到了16亿美元，成为全美第二大基金。作者通过投资于汽车股和外国股票，取得了优异的投资业绩。他特别提到了克莱斯勒公司的成功投资案例，以及如何通过实地调研和与公司管理层的交流，深入了解公司的基本面情况。
作者还提到了自己在投资过程中的一些失败经历，如对得克萨斯航空公司和新英格兰银行的投资。他强调了控制亏损的重要性，并总结了投资失败的教训。他指出，当一家公司即将灭亡时，不应该押宝公司会奇迹般起死回生。
作者还分享了自己对外国股票的投资经验，特别是对欧洲股市的投资。他提到了在瑞典、挪威、德国、意大利等国家的调研经历，以及如何从这些国家的公司中发现投资机会。他强调了实地调研的重要性，并指出，尽管外国股市的透明度较低，但通过深入研究，仍然可以找到优秀的投资标的。
作者彼得·林奇提出了以下几条他所总结的“林奇法则”：
并非所有的普通股都一样普通。仅仅根据基金的规模大小以及基金投资的股票数目多少，并无法判断这只基金能否战胜市场。
最值得买入的好股票，也许就是你已经持有的那一只股票。
当你在德国高速公路上驾车时，千万不要从后视镜向后看。
要治疗那些觉得自己的股票肯定会大涨的幻想，最好的药方是股价大跌。
当一家公司即将灭亡时，千万不要押宝公司会奇迹般起死回生。
作者深入探讨了他的选股哲学和方法，强调选股既是一门科学，也是一门艺术，并且需要深入的调研。选股过程无法简化为一种简单的公式或诀窍，它是一个需要综合考虑多种因素的复杂过程。作者批评了那些过分依赖财务分析的数量分析师和那些只依赖直觉的艺术家，指出过分依赖任何一方都可能导致投资失败。
作者分享了他每年参加巴伦投资圆桌会议的经历，描述了他如何在会议上推荐股票，并提到自己推荐的的股票数量逐年减少，这反映了他对投资的更加审慎和集中态度。他还讨论了股市的波动性，尤其是在牛市和熊市中投资者情绪的变化。作者指出，在熊市中寻找被低估的股票更为容易，而在牛市中则需要更加谨慎。
特别值得一提的是，作者提到了小盘股在年末由于避税抛售而出现的价格下跌，以及在年初可能出现的反弹，这种现象被称为“一月效应”。他建议投资者可以利用这一效应来实现利润。
作者还强调了投资组合管理的重要性，建议投资者应该专注于自己熟悉的公司，而不是随意买入不熟悉的股票。他提倡使用“5股原则”，即限制投资组合中的股票数量，以便更好地管理和理解每一项投资。
作者强调了持续关注和重新评估自己持有的股票的重要性，即使这些股票已经被卖出。他认为，公司的故事是连续不断的，投资者应该时刻关注公司的最新发展，并用一本笔记本详细记录自己的投资过程，包括从季报和年报上摘录的重要信息，以及买入和卖出的原因。
作者在这一章中分享了他对于零售业选股的独到见解和个人经验。他认为，零售业是观察和研究上市公司业务状况的理想场所，通过亲自走访购物中心，投资者可以直观地感受到不同公司的经营状况和市场反应。这种实地调研的方式，作者认为，比单纯依赖证券公司的建议或财经报道更为有效。
作者讲述了自己如何通过在购物中心的观察，发掘了一些零售行业的大牛股，如家得宝、Limited、盖普服饰和沃尔玛等。他强调，许多股价涨幅最大的股票往往来源于消费者经常光顾的商场，而投资者如果能够敏锐地捕捉到这些零售业的发展趋势，就能在股市中获得丰厚的回报。
作者还分享了自己在购物中心的个人经历，如他如何因为忽略了女儿对某些品牌的偏好而错失了投资辣餐厅的机会。这些经历让他认识到，家庭成员的消费偏好可以为投资者提供重要的市场信息。
在对美体小铺的分析中，作者展示了如何通过观察店铺的运营情况和顾客流量，结合公司的财务报表和市场扩张计划，来评估一个零售品牌的股票潜力。尽管美体小铺的市盈率相对较高，但作者认为其全球市场扩张的潜力和产品的健康理念，使其成为一个值得关注的投资机会。
作者以沃尔玛为例，说明了即使股价已经大幅上涨，但只要公司的增长潜力依然存在，长期持有这类股票仍然能够获得巨大的投资回报。他强调，投资者在评估零售股票时，应该关注公司的单店营业收入、扩张计划、财务状况和市场饱和度等因素。
作者认为消费行业特别适合个人投资者的主要原因在于，这个行业的产品与服务是日常生活中随处可见且易于理解的。个人投资者可以直观地体验和评估消费类公司的产品和服务，从而对公司的经营状况和市场前景有一个基本的认识。
消费行业的产品通常直接面向大众市场，无论是食品、饮料、服装、家居用品还是个人护理产品，大多数消费者都可以直接接触到这些商品。个人投资者可以根据自己的使用体验，或者通过观察家人、朋友的消费习惯，来评估产品的品质、受欢迎程度以及市场潜力。
消费行业的品牌效应十分明显。强势品牌往往能够带来忠实的顾客群体和较高的市场份额。个人投资者通过关注自己和他人对品牌的认知和偏好，可以对公司的品牌价值和市场竞争力有一个直观的了解。
由于消费行业与日常生活紧密相关，个人投资者可以通过阅读相关的新闻报道、行业分析报告，甚至参与社交媒体上的讨论，来获取更多关于公司和行业的信息，进一步丰富自己的投资决策。
作者还分享了他在房地产行业选股的经验和策略。他认为，尽管美国房地产市场曾经历过严重的衰退，但通过仔细研究和分析，投资者仍能发现一些具有潜力的投资机会。作者指出，房地产市场的崩溃反而让他发掘到了一些具有投资价值的股票。
作者强调，投资者在寻找投资机会时，应该敢于与众不同，勇于投资那些被市场低估或被其他投资者忽视的行业。他提到，房地产市场的低迷曾让许多投资者感到恐惧，但正是这种普遍的恐慌情绪，为那些敢于逆向操作的投资者创造了低价买入的机会。
在分析房地产相关股票时，作者建议投资者关注那些即使在行业低迷时期也能保持良好财务状况和稳定订单的公司。他以托尔兄弟公司为例，说明了即使在房地产市场不景气时，该公司依然能够通过减少负债、增加现金储备，并保持充足的订单来稳定自身的业务。
通过这些案例，作者传达了一个核心观点：即使在整体市场环境不利的情况下，通过深入研究和理性分析，投资者仍然可以发现那些具有强大竞争力和良好发展前景的公司。作者鼓励投资者在面对市场的利空消息时，不要被恐慌情绪所左右，而应冷静地寻找那些被市场忽视的宝藏。
其实这也是逆向投资的本质，你不能为了逆向而逆向，因为有些公司是会消失的，你要分析清楚，然后再决定要不要出手。
林奇法则：如果你喜欢一家上市公司的商店，可能你也会喜欢上这家公司的股票。
等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业中竞争力最强的公司的股票，肯定会让你赚钱。
当你发现公司内部人士买入自家公司股票时，这就是一个很好的买入信号，除非这些公司像新英格兰银行那样愚蠢地以过高的价格回购股票。
作者还提到超级剪发公司，1991年，为了研究这家新上市公司，作者特意去超级剪理了一次发。尽管对发型效果并不满意，但作者对公司的业务模式和市场潜力产生了浓厚的兴趣。
超级剪通过特许经营的方式迅速扩张，吸引了作者的注意。他了解到，理发行业是一个庞大的市场，但主要由个体理发师和小美发厅构成，缺乏大型连锁品牌。超级剪的商业模式正好填补了这一市场空白，为忙碌的现代消费者提供快速、标准化的美发服务。
作者在等候理发期间，仔细阅读了超级剪的招股说明书，了解到公司由经验丰富的管理者埃德·费伯领导，他曾成功地将电脑天地公司打造成一个快速增长的连锁企业。作者认为，费伯的专长在于发展特许经营连锁企业，这将是超级剪成功的关键。
作者还提到，理发师需要通过专业考试才能从业，这让他不禁感慨，如果基金经理也需要从业资格证，可能他们的业绩会有所不同。此外，超级剪的发型师虽然工资不高，但加上小费和医疗福利，待遇相当可观。
在分析了超级剪的财务状况后，作者发现公司的负债较高，但通过与公司高管的交流，他得知公司有充足的现金流来偿还债务，预计不久将能够摆脱负债问题。超级剪的扩张策略是让加盟商自己承担开店成本，这样公司就能在不增加自身负担的情况下快速扩张。
作者认为，超级剪最大的优势在于美国庞大的美发市场和个体美发店的逐渐消亡。尽管面临一些竞争对手，但超级剪通过延长营业时间、广告宣传和特许经营模式，有望在市场上占据一席之地。
尽管作者对超级剪的发型效果不满意，但他还是基于对公司基本面的分析，在巴伦投资圆桌会议上推荐了这只股票。他的经历表明，即使个人体验不尽如人意，但如果公司的商业模式和市场前景具有吸引力，仍然值得投资者关注。
作者还在书记中探讨了在低迷行业中寻找卓越公司的投资策略。他认为，相比于竞争激烈的热门行业，低迷行业中的公司往往因为较低的关注度和较少的竞争对手而拥有更大的成长空间。作者强调，低迷行业的优秀公司通常具备低成本运营、管理层节俭、避免高负债、员工高待遇和持股等特征。
作者以阳光电器公司为例，讲述了这家公司如何在家电零售业的低迷时期实现稳健增长，通过高效的管理和市场扩张策略，取得了显著的市场份额。他还提到了西南航空公司，这家公司通过低成本运营和独特的市场定位，在航空业的困境中脱颖而出，实现了连续多年的盈利。
在班达格公司和库珀轮胎公司的案例中，作者说明了即使在看似无聊的行业中，通过专注于特定的市场细分和成本控制，也能够实现业务的快速增长和股价的大幅上涨。绿树财务公司的例子则展示了即使在一个整体下滑的行业中，通过垄断市场和有效的运营，也能够取得成功。
迪拉德百货公司和CC&S公司则体现了管理层的节俭和对成本的严格控制对公司成功的重要性。纽柯钢铁公司和肖氏工业公司则证明了即使在被普遍认为困难重重的行业中，通过创新和有效的管理，也能够取得卓越的业绩。
作者通过这些案例展示了在低迷行业中寻找卓越公司的投资方法，即寻找那些具有独特竞争优势、高效的运营模式和低成本结构的公司。这些公司往往能够在竞争中胜出，实现市场份额的扩大和盈利的增长，从而为投资者带来丰厚的回报。作者的这些观点和分析为投资者提供了一种独特的视角，帮助他们在被忽视的行业中发现潜在的投资机会。
其实这就是逆向投资的特点，人人都追求的东西，可能他的价格已经超出价值太多，买了之后谁也不知道他会不会下跌。而人人都看不上的行业里，可能藏着没人关注的机会。不过前提是你得懂。
作者探讨了在储蓄贷款协会行业中选股的策略和方法。尽管储蓄贷款协会在过去几年中遭遇了诸多问题，包括破产、财务丑闻和市场恐慌，但作者认为，这反而为投资者提供了一个寻找被低估股票的机会。
作者首先指出，尽管许多储蓄贷款协会存在问题，但那些经营稳健、财务健康的储蓄贷款协会却表现出色，值得投资者关注。他用资本充足率这一关键指标来衡量储蓄贷款协会的财务实力，发现许多储蓄贷款协会的资本充足率甚至高于一些大型银行。
作者将储蓄贷款协会分为三类：诈骗犯、贪婪鬼和老实人。诈骗犯通过不正当手段骗取资金，贪婪鬼则因过度扩张和高风险贷款导致破产，而老实人则通过稳健经营和低成本策略，在行业中稳健发展。作者特别青睐那些像詹姆斯·斯图尔特在电影《风云人物》中所饰演的节俭银行家那样的储蓄贷款协会。
在分析储蓄贷款协会时，作者提出了一系列关键指标，包括股票市价、首次公开发行价格、资本充足率、股息、账面价值、市盈率、高风险不动产资产、逾期90天贷款和抵押不动产处置等。他强调，投资者应该寻找那些资本充足率高、高风险资产比例低、不良贷款比率低且市盈率合理的储蓄贷款协会。
作者还分享了他个人的投资经历，包括在巴伦投资圆桌会议上推荐的一些储蓄贷款协会股票。他提到了一些财务实力稳健且经营老实本分的储蓄贷款协会，以及一些具有高回报潜力但风险较高的起死回生型储蓄贷款协会。他强调，尽管这些储蓄贷款协会面临诸多挑战，但它们的资本充足率和稳健经营策略使它们成为有吸引力的投资对象。
作者还提到了太阳批发公司和特纳拉有限合伙公司。太阳批发公司是一家向汽车制造商和修配厂提供零部件的公司，尽管它的业务听起来并不吸引人，但作者认为其财务状况稳健，且具有高利润率和充沛的现金流。特纳拉有限合伙公司则是一家提供软件和咨询服务的公司，尽管其业务涉及高科技领域，但作者认为其股价已经跌到了具有吸引力的水平。
通过这些案例，作者展示了自己如何在业主有限合伙公司中寻找投资机会，并强调了这类公司因为不受欢迎而被低估，为有洞察力的投资者提供了潜在的高回报机会。作者鼓励投资者深入研究这些公司，利用市场的忽视来寻找隐藏的宝藏。
作者还分析了周期性公司的投资策略，特别是针对那些随着经济周期波动而波动的行业，如铝业、钢铁业、纸业、汽车制造业、化工行业和航空运输业等。作者指出，投资这类公司股票的关键在于在经济衰退时买入，并在经济繁荣时卖出，但实际操作中这需要极高的技巧和预见性。
作者强调，对于周期性公司，低市盈率可能是一个负面信号，表明公司可能正接近业绩高峰的尾声，而高市盈率可能反而是一个正面信号，预示着公司正在走出困境。他提醒投资者，最大的风险是买入过早或在遭受挫折后急于卖出。
通过个人经验，作者分享了自己在投资周期性公司时的一些成功案例，如费尔普斯·道奇公司和通用汽车。在费尔普斯·道奇公司的案例中，作者通过对铜市场的分析，以及对公司资产负债表的稳健性、副业的盈利能力和未来铜价的预期，得出了投资该公司的决策。
在通用汽车的案例中，作者指出，尽管通用汽车在80年代遭遇了困难，但其在90年代初的股价已经反映了所有的负面因素，而且公司的欧洲业务、金融服务公司和其他子公司的业绩都很好。作者认为，通用汽车的市场份额虽然下降，但仍有改善空间，且公司有足够的现金储备，预示着未来可能给投资者带来惊喜。
作者还讨论了汽车行业的周期性，指出通过观察二手车价格和“受抑制的需求量”等指标，可以预测汽车行业的兴衰。他提醒投资者，即使在经济好转时，也应谨慎选择汽车行业内表现最好的公司进行投资。
作者提出了第19条林奇投资法则：除非你是沽空投资者，或者是寻觅富婆的诗人，否则悲观毫无裨益。他鼓励投资者保持积极的心态，对周期性公司进行深入研究和分析，以把握投资的最佳时机。
在第16章中，作者探讨了投资公用事业股的策略，特别是那些处于困境中的公用事业公司。他认为，尽管这类股票不再被视为优秀的增长股，但公用事业板块中仍然存在一些巨大的赢家，这些公司的股票价格在过去几年中显著上涨。
作者指出，公用事业公司的主要吸引力在于它们的收益和潜在的红利增长，以及资本增值的可能性。他分享了自己在麦哲伦基金任职时，多次将资金投资于公用事业股的经历，尤其是在经济不景气和利率下降时。他特别提到了投资于那些因核电站问题而陷入困境的公用事业公司，如通用公用事业公司和长岛电力公司，这些投资为基金持有人带来了丰厚的回报。
作者强调，公用事业公司受到政府监管，即使面临破产，只要人们需要电力，就必须找到让电力公司继续运行的办法。政府为陷入困境的公用事业公司提供资金的可能性很高。他还引用了投资银行集团分析师的研究，这些分析师发现了所谓的“陷入困境的公用事业公司周期”，并提供了几个经历过这种周期的公司作为例证。
作者详细描述了这个周期的四个阶段：灾难突降、危机管理、财务稳定和反弹终于到来了。他指出，投资者在这些阶段中的任何一个阶段买入股票，都有可能获得显著的回报。
作者还谈到了私有化这一概念及其在英国和其他国家中的实施和影响。作者首先指出，私有化即是将原本属于公众的资产或企业转变为私人所有，并通过股票发行的方式进行。他列举了一些成功的例子，如英国电信和各种自来水公司的私有化，这些公司在私有化后获得了显著的市场表现和投资者的青睐。尽管最初英国在私有化初期存在一些定价问题，但后来政府通过调整股票定价来吸引投资者，确保他们不会亏本。
对于投资者来说，参与这些企业的股票认购似乎是一个不错的选择，特别是由于政府提供的优惠条件和股息回报。作者特别强调了通过分期付款认购股票的方式，使得即使价格没有大幅波动，投资者仍能获得不错的回报。这种方式使得即使初期投资金额不大，也能享受到资本增值的好处。
此外，作者还提到了全球范围内其他国家如墨西哥、菲律宾等在电话公司私有化中的成功案例，以及这些私有化对经济发展和公共服务质量的积极影响。他还对美国的私有化情况进行了对比，指出美国因为本身的私有化程度较高，所以进行的私有化活动较少，主要是对特定部门或公司的案例。
作者还提到了房利美公司，这公司第一次听说还是在零八年吧。现在好像倒闭了吧。
彼得·林奇在1980年代早期开始关注房利美公司，并且每年都向《巴伦周刊》推荐这家公司。
他注意到房利美公司的独特经营模式和潜力，尤其是在低利率环境下，公司可以通过购买和持有高收益的住房抵押合约赚取差价。
尽管公司在利率上升时遇到困难，但他看到了管理层的努力和策略调整，特别是在1982年之后，公司开始模仿房地美的成功模式，通过打包抵押合约形成住房抵押担保证券，转移利率风险。
彼得·林奇首次在1977年购买了房利美股票，当时价格为5美元，但在利率上升后抛售了。
1982年，随着利率再次下降，他重新购买了房利美股票，并在股价从2美元涨至9美元时获得了收益。
他注意到房利美的业务策略转变和管理层的改革，例如加强新抵押贷款的借贷标准，以防止重蹈覆辙。
通过对房利美股票的投资，彼得·林奇及其管理的麦哲伦基金获得了显著的回报，房利美成为基金中的头仓之一，为投资者带来了可观的收益。
他将房利美的成功归因于对公司内在价值的深入理解和对市场变化的敏锐捕捉，尽管当时市场对公司的前景持悲观态度。
这些经历展示了彼得·林奇在投资中如何通过深入的研究和对行业趋势的准确判断，发现了低估的投资机会，并在适当时机采取行动以获取回报。
作者还探讨了共同基金行业中的一些主要公司，特别是康联集团。他回顾了自己在投资过程中的一些决策，以及他对各家公司未来前景的分析和看法。
作者首先承认，他在过去忽略了共同基金公司的潜力，这一行业在某些年份表现卓越。他提到了一些领先的共同基金公司，如德莱弗斯、富兰克林资源、康联集团等，并且回顾了他未能及时投资这些公司股票的原因和经验教训。
康联集团作为本章重点之一，作者详细分析了该公司的经营状况和股票估值。尽管康联在股价方面表现出了一定的增长，但相对于其竞争对手，它的估值仍然相对较低。作者解释了康联集团的市盈率和其他财务指标，以支持他认为这家公司被低估的观点。
作者还回顾了餐饮行业的历史和发展，特别是20世纪60年代至80年代初期期间的重要发展。他从肯德基的创立开始，讲述了这家餐厅如何从一家小乡村饭馆发展成为全球性品牌，以及其他知名餐饮公司如麦当劳等的成长历程。
餐饮行业在这一时期经历了快速扩展，其中一些公司通过股票市场的成功上市获得了巨大成功。这些公司不仅仅是餐饮业的领导者，它们也成为了投资者眼中的宝贵资产。作者指出，像麦当劳这样的公司，在其早期的股票投资回报中表现出色，其股票价格增长了400倍之多，成为当时投资者的宠儿。
从历史角度来看，作者强调了餐饮行业的增长潜力和其对经济周期的鲁棒性。他提到，尽管市场上存在许多类型和规模不同的餐饮企业，但成功的关键因素包括管理能力、资本支持以及适度的扩展速度。
此外，作者还强调了餐饮公司在面对市场挑战时的应对策略，尽管市盈率的高估可能会导致股票价格的波动，但具有稳健财务表现和战略增长计划的餐饮企业仍然是投资者眼中的热门对象。
作者还提到每个个月就要对持有公司进行一次分析总结，在《巴伦周刊》的投资策略中，定期检查投资组合是确保投资稳健性和回报的关键一环。作者建议每隔约6个月进行一次检查，以评估持有的股票在市场环境和公司业绩方面的表现。
即使是蓝筹股或者《财富》500强中的知名企业，也需要经常性的监视和评估。这反映了“买了就忘”的战略可能会导致投资风险和机会成本的损失。
定期检查不仅仅是查看股票价格的波动，更重要的是分析市场状况如何影响股票的吸引力和公司的盈利潜力。文章提供了实例，如对IBM、西尔斯和伊士曼·柯达的股票进行分析，指出那些忽视市场变化的投资者可能会错失投资机会。
作者强调了信息收集的重要性。通过阅读季度报告、与公司负责人交流以及观察市场趋势，可以更好地了解公司的财务健康和未来发展前景。这种信息能力是投资者做出有根据的决策的基础。
作者分享了他二十年投资生涯中的宝贵经验，总结为25条股票投资黄金法则。这些法则不仅是对投资技巧的精炼概括，更是对投资态度和方法的深刻思考。
作者强调了投资的趣味性和刺激性，但也警告道，若不深入研究基本面，投资将充满危险。这一观点表明了对投资者需具备的基础知识的重视，以及理性决策的必要性。
作者指出业余投资者的优势在于他们能够利用个人独特的知识和经验，从而在选择投资目标时不完全依赖于华尔街专家的建议。这种观点鼓励投资者发挥自身优势，专注于他们理解的公司和行业，从而取得更好的投资回报。
关于市场的运作方式，作者提出了一个有趣的反思：尽管股票市场由专业机构主导，但业余投资者可以通过忽略大多数专业机构的观点，找到自己的投资机会。这种视角展示了独立思考和深入研究对投资成功的重要性。
此外，作者强调了对公司基本面的深入了解的必要性。他提醒投资者，每只股票背后都是一家公司，只有了解公司的运营状况和财务表现，才能做出明智的投资决策。这种理念反映了投资中基本面分析的核心作用。
作者还就投资策略和风险管理给出了实用建议。例如，他建议投资者不要过分分散投资，而是集中持有几只他们认为最优秀的公司股票。这种方法旨在最大化投资者的专业优势，避免过度扩展而带来的投资效率下降。
作者强调了耐心持有和长期投资的重要性。他认为，即使在短期内股票表现与公司基本面不符，长期来看，公司的真实价值最终会被市场认可，带来投资回报。这种长期视角展示了对投资目标和策略的坚定信念。
有些人认为个人各方面都比不上机构投资者，其实作者认为个人投资者也有自己的优势，
比如，
独特知识和经验：业余投资者的优势在于他们可以利用自身独特的知识和经验来进行投资决策。这些知识和经验可能来自于他们的职业背景、个人兴趣爱好或者专业领域的了解。相比之下，专业机构投资者可能更加注重量化模型和大数据分析，但无法完全替代个人在特定领域内的深入了解和洞察力。
灵活性和独立思考：相比专业机构投资者，他们更容易忽略市场热点或共识，从而寻找被低估的投资机会。这种独立思考和灵活性使得他们能够在市场中发现未被广泛认知或者被低估的优质股票。
专注于个人了解的公司和行业：个人投资者可以利用自己对特定公司或行业的深入了解，选择投资那些他们相信未来有潜力的企业。这种专注性使得他们能够在投资决策中更加精准，避免盲目跟风或者过度依赖市场热点。
时间和精力的相对优势：尽管个人投资者可能在投资领域缺乏专业训练，但他们通常能够在自己的业余时间内集中精力研究和追踪少数几只股票。相比之下，专业机构投资者往往需要分散注意力，管理更多的投资组合和客户资产，从而可能无法像个人投资者那样深入研究每只股票的基本面。
“战胜华尔街”这一名字直接体现了彼得·林奇的投资目标，即希望通过自己的投资策略和方法，在股票市场上取得超越华尔街专业投资者的业绩。
但是吧，作者的这些操作有些是不适合个人的，比如持有几百支股票，而且胆子非常大，这些就不合适个人，每个人要根据自己的情况而定。
好了，今天就分享到这吧。